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        内地传媒报路
，国务院办公厅上周六颁布《国务院关于不变消费价值总水平保险人民根基生涯的通知》
，要求各地有关部门采取16项措施调控物价
，傍边一项为保险化肥出产供给
，通知批注不得对化肥企业限电
，以及调整化肥出口关税政策和淡旺季划分时段
；市幸翟毒笆芄咧С纸呶
。三大化肥股中
，中化化肥(297)昨日收4.31元
，升4.36%；w66.com化肥(1866)报3.6元
，升2.86%；中；(3983)收6.09元
，升4.46%
。

        回合一：斗业绩

        如果没有上周的国务院通知
，内地化肥需要亦会持续上升
，未来三年行业盈利远景可维持增长
。比力三大化肥股今年上半年或首三季收入变动
，去年底才上巿的w66.com阐发最佳
，有26%的增长；中化肥及中；г虮鹄朐龀5.92%及4.5%
。纯利变动方面
，三大化肥股中期纯利差距显著
，w66.com阐发仍属最佳
，增长65%；中；诺诙
，增长1.19%；中化肥则亏转盈
。w66.com收入及纯利升幅强劲
，在首回合阐发最佳
。

        回合二：斗毛利

        比力三大化肥股毛利率
，中；ё罡
，达30.8%；其次是w66.com
，有14%；中化肥毛利率最低
，只有4.9%
。毛利变动方面
，三股阐发差距颇大
，w66.com毛利增长37.4%；中；Ы羲嫫浜
，升6.02%；中化肥则倒退4.5
。中；浇细
，胜出第二回合
。

        回合三：斗估值

        综合巿场数据预测
，w66.com估值最低
，其2010年预测市盈率为14.89倍
，中化肥及中；П鹄胛18.76及24.6倍
。比力2010年预测市帐率
，w66.com仅1.88倍
，中化肥及中；г虮鹄胛1.95及2.22倍
。预测股息率方面
，w66.com仍属最吸引
，达1.62%
，中海油化学1.59%
，中化肥则只有0.65%
。w66.com以低估值、高息率在最后一个回合再下一城
。    总结：w66.com固然规模相对较幼
，但今年首三季度业绩阐发不俗
，估值合理
，不妨视为行业首选
。w66.com因旗下产品销售增长
，以及甲醇的均匀售价上涨
，今年首三季收入及纯利增长梦想
。w66.com出产的尿素、甲醇及复岳阳占整体的比例别离为66%、14%和20%
。该公司目前在尿素的市场占有率约2%
，为坚韧市场职位
，将斥资30亿元收购河南省工业用地
，以及兴建第四出产厂房
，估计2013年投产
，届时尿素产能将由目前的125万吨
，扩大至逾200万吨
，有助节俭成本
。随行业整合
，裁减落后产能的幼型出产商
，有助进一步增长w66.com的市场占有率
。w66.com目前占有2.5亿元现金
，再加上11月底可获国内表银行20亿元授信额
，资金压力不大
。